När det här är användbart
Ange portföljens avkastning, den riskfria räntan och standardavvikelsen. Kalkylatorn visar Sharpekvoten - hur mycket avkastning du fått per enhet risk. Det är måttet som avgör om en hög avkastning var skicklighet eller bara ett större vågspel.
Exempel i siffror
Kalkylatorn öppnar med dessa värden:
- Portföljens avkastning: 8%
- Riskfri ränta: 2,50%
- Standardavvikelse: 15%
Närmare bestämt: Överavkastning: 5,50%.
Räkneexempel med startvärdena
Med 8 procents avkastning, 2,5 procents riskfri ränta och 15 procents standardavvikelse blir Sharpekvoten 0,37. Överavkastningen - det du fick betalt för att ta risk - är 5,5 procentenheter, utspridda över en ganska rejäl svängning.
Formeln i klartext Avkastning minus riskfri ränta, delat med standardavvikelsen. Täljaren är belöningen, nämnaren är obehaget. Måttet svarar därför på en fråga som ren avkastning aldrig kan svara på: fick du tillräckligt betalt för skakningarna längs vägen?
Var hittar du talen?
Fondernas faktablad och de större fondsajterna redovisar både historisk avkastning och standardavvikelse, oftast på tre eller fem år. Som riskfri ränta används vanligen en kort svensk statsränta - och viktigast: hämta alla tre talen för exakt samma period.
Jämför två fonder rättvist Den ena fonden gav 12 procent med 25 procents standardavvikelse, den andra 8 med 10. Kvoterna blir 0,38 respektive 0,55 - den lugnare fonden vann, trots lägre avkastning. Det är precis den sortens jämförelse måttet är byggt för.
Tumregler att ta med en nypa salt
En kvot över 1,0 brukar kallas bra och över 2,0 mycket bra, men nivåerna varierar kraftigt mellan tillgångsslag och tidsperioder. Under en lång uppgång ser nästan allt bra ut - jämför därför alltid mot ett index och mot samma period, inte mot en tumregel.
Måttets blinda fläck Standardavvikelsen straffar all rörelse, även uppåt. En fond som ibland stiger kraftigt får därför en sämre kvot trots att ingen sparare klagar på uppgångar. Vill du bara mäta nedsidan finns besläktade mått som räknar på negativ avvikelse i stället.
Historik är inte prognos
Kvoten bygger helt på historiska tal. En fond med utmärkt Sharpekvot kan ha haft tur, bytt förvaltare eller gynnats av en marknad som inte kommer tillbaka. Använd måttet för att sortera bort det uppenbart dåliga, inte för att peka ut nästa vinnare.
Avgifterna syns i täljaren
Räkna alltid på avkastning efter avgifter. En hög förvaltningsavgift sänker överavkastningen utan att röra risken, vilket slår rakt igenom i kvoten - och förklarar varför billiga indexfonder ofta står sig förvånansvärt väl i den här jämförelsen. Låg avgift är riskfri avkastning.
Vanliga misstag Att blanda perioder mellan talen, att använda nominell avkastning mot en real riskfri ränta, och att jämföra en aktiefond med en räntefond som om de vore samma sak. Alla tre ger en kvot som är matematiskt korrekt men meningslös. Samma period, samma valuta, samma sak.
Använd den som ett av flera mått
Sharpekvoten är ett bra filter, inte en dom. Läs den tillsammans med avgift, innehav, jämförelseindex och din egen tidshorisont - så blir den ett verktyg för att förstå din portfölj i stället för ännu ett tal att jaga. Den som förstår varför kvoten ser ut som den gör har redan lärt sig mer än den som bara letar efter det högsta värdet i en tabell.