この計算ツールの使い方
時価総額、有利子負債、現金を入力すると、事業そのものの価値が出ます。
数字で見る例
フォームに入っている値のままで。
- 時価総額: 80,000,000 円
- 有利子負債: 5,000,000 円
- 現金と預金: 3,000,000 円
初期値での計算例
時価総額8000万円に負債500万円を足し、現金300万円を引くと8200万円になります。
当サイトの企業価値計算と近い水準です 営業利益の倍率から求めた8000万円と、市場から求めたこの8200万円がほぼ一致します。
なぜ現金を引くのか
買い手は現金もそのまま手に入れるため、実質的に払う額はその分だけ少なくて済みます。
なぜ負債を足すのか 買い手は借入も引き継ぐことになり、その返済義務も込みで事業を手に入れるからです。
株式の価値とは別の数字です
時価総額は株主のもの、事業価値は債権者と株主を合わせた全体の価値になります。
倍率の比較に使われます 営業利益や償却前利益に対して何倍かを見ることで、規模の違う会社どうしを比べられます。
非上場企業では時価総額がありません
類似する上場企業の倍率を借りて推定することになり、その分だけ幅が生まれます。
現金の中身を確かめます
事業に必要な運転資金は自由に使える現金ではなく、全額を差し引くのは適切でない場合があります。
簿外の債務にも注意します
退職給付の未積立分やリース債務など、貸借対照表に表れにくい負担もあります。
見落とされがちな前提
時価総額と混同する、運転資金まで現金として引く、簿外債務を見落とす、この三つです。営業利益の倍率から求めた8000万円と、市場の評価から求めたこの8200万円がほぼ一致しています。買い手は現金もそのまま手に入れるため、実質的に払う金額はその分だけ少なくて済みます。買い手は借入も引き継ぐことになり、その返済義務も込みで事業を手に入れることになります。時価総額は株主のものですが、事業価値は債権者と株主を合わせた全体の価値になります。営業利益や償却前利益に対して何倍かを見ることで、規模の違う会社どうしを比較できます。非上場企業では時価総額が存在しないため、類似する上場企業の倍率を借りて推定します。事業に必要な運転資金は自由に使える現金ではなく、全額を差し引くのが適切でない場合もあります。退職給付の未積立分やリース債務など、貸借対照表に表れにくい負担も確認が必要です。株価が大きく動いた直後は時価総額もぶれるため、一定期間の平均を使うこともあります。少数株主持分がある場合は、それも加えて全体の価値として捉える必要があります。同じ業種でも成長の見通しが違えば倍率は変わり、単純な横並びの比較は成立しません。買収の交渉では、この計算を出発点として支配権に対する上乗せが議論されます。決算期の違う会社を比べる場合は、時点をそろえないと負債や現金の水準がずれます。当サイトの株主資本コストの計算と合わせると、その価値が妥当かどうかを検討できます。