Så använder du kalkylatorn
Ange obligationens nominella belopp, kupongränta, år till förfall och den marknadsränta som gäller i dag. Kalkylatorn diskonterar alla framtida betalningar och visar vad obligationen är värd nu - plus löpande avkastning och vad kupongerna summerar till.
Vad standardvärdena ger
Så blir det med de förifyllda värdena:
- Nominellt belopp: 10 000 kr
- Kupongränta: 5%
- Marknadsränta: 6%
- År till förfall: 10
- Kupongfrekvens: 2
Närmare bestämt: Kupong per utbetalning: 250 kr, Totala kuponger: 5 000 kr, Löpande avkastning: 5,40%.
Räkneexempel med startvärdena
En obligation på 10 000 kr med 5 procents kupong och tio år kvar, värderad vid 6 procents marknadsränta, kostar cirka 9 256 kr. Den handlas alltså under pari, eftersom dess kupong är sämre än vad marknaden kräver i dag.
Den viktigaste regeln: motsatt håll
Räntan upp betyder pris ner, och räntan ner betyder pris upp. Logiken är enkel: en gammal obligation med låg kupong måste bli billigare för att ge samma avkastning som en ny. Hela räntemarknaden rör sig efter den principen.
Därför föll räntefonderna Det här förklarar något många svenska sparare upplevde som obegripligt: att räntefonder - som ansågs trygga - tappade i värde när räntorna steg snabbt. Fonderna ägde obligationer med låga kuponger, och deras priser sjönk precis som formeln säger att de ska.
Löptiden avgör känsligheten
Ju längre tid till förfall, desto mer rör sig priset när räntan ändras - egenskapen kallas duration. En kort räntefond svänger lite, en lång svänger mycket. Testa själv: sänk åren i exemplet från tio till tre och se hur mycket mindre rabatten blir. Kortare löptid, lugnare resa.
Över och under pari
Handlas obligationen till exakt nominellt belopp säger man att den ligger till pari. Är kupongen bättre än marknadsräntan betalar köpare en premie; är den sämre krävs en rabatt. Priset är alltid marknadens sätt att utjämna skillnaden i avkastning.
Tre olika avkastningsmått
Kupongräntan mäts mot nominellt belopp, den löpande avkastningen mot priset du betalar - i exemplet 5,4 procent - och effektiv avkastning till förfall räknar dessutom in att du får tillbaka 10 000 kr för en obligation du köpt för 9 256. Tre tal, tre frågor.
Håller du till förfall spelar kursen mindre roll
Behåller du obligationen hela vägen får du kupongerna och det nominella beloppet oavsett vad kursen gjort på vägen. Kursrisken drabbar den som måste sälja i förtid - eller den som äger en fond, där innehaven värderas löpande.
Kreditrisken ligger utanför formeln
Kalkylen förutsätter att utgivaren betalar. En svensk statsobligation anses i princip säker, medan företagsobligationer bär risken att bolaget inte klarar sina åtaganden - och kompenserar med högre ränta. Högre kupong är alltid betalning för något. Fråga vad, innan du köper.
Vanliga misstag
Att tro att en obligationsfond är samma sak som ett sparkonto, att bortse från löptidens effekt, och att jämföra kupongränta med en annan obligations effektiva avkastning. Alla tre leder till besvikelser som matematiken hade kunnat förutse. Läs alltid fondens genomsnittliga löptid först.
Räkna före du köper räntor
Kör dina egna villkor genom kalkylatorn och testa två räntenivåer till. Då ser du storleken på svängningarna innan de händer - och kan välja löptid efter hur mycket rörelse du faktiskt står ut med. Räntemarknaden belönar den som förstår sin egen tidshorisont bättre än den som gissar räntans riktning.